2025年海湾国家经济展望：GDP、通胀、油气与非油气产业走势

海湾合作委员会（GCC）地区经济有望在2025年实现3.2%的增长，得益于石油产量回升、通胀保持稳定，以及非油气行业持续获得投资。

尽管红海航运中断对与欧洲的贸易造成了冲击，海湾国家正积极将出口转向亚洲市场。

各国债务水平差异较大，但得益于补贴政策和汇率稳定，整体通胀压力保持温和。

经济回暖，增长提速

根据世界银行2025年6月发布的《海湾经济更新报告》，GCC经济体预计将在2025年实现3.2%的增长，并在2026年进一步加速至4.5%。这与2024年仅1.7%的增长相比，是显著的提升。增长动力主要来自三方面：OPEC+逐步取消石油减产令、非油气行业扩张以及财政刺激政策。

不过报告也指出，尽管前景向好，经济动能能否持续仍取决于各国政府在财政执行力、高效投资与宏观稳定性方面的表现，尤其是在全球贸易环境不确定性和关税风险上升的背景下。

石油产量恢复与公共投资成主引擎

随着OPEC+逐步解除自愿减产协议，石油供给压力得到缓解。报告预计，石油GDP将在2025年稳步增长，为政府支出创造更大财政空间。

2024年，非油气经济实现了3.7%的增长，主要得益于基础设施投资、强劲的私人消费以及结构性改革。预计2025年这一增长趋势将持续，物流、数字服务、可再生能源和人力资本等领域的投资将提供重要支撑。

外部压力：红海危机影响出口路径

红海航运危机扰乱了地区供应链，影响了GCC国家对欧洲的石油和天然气出口。2023年11月至2025年4月间，霍尔木兹海峡的通行量相比危机前下降了约6%，主要原因是海运石油贸易萎缩了15%。

为应对挑战，沙特和卡塔尔等主要出口国将部分货运改道至好望角，同时加大与亚洲新兴市场的出口合作。

逆周期支出与财政乘数效应

尽管GCC国家的财政乘数效应仍低于1（即每支出1美元产生的经济产出不足1美元），但在经济放缓时期，政府支出在稳定经济方面仍发挥了关键作用。

报告要点包括：

• 基础设施、医疗和教育等公共投资有助于缓解经济波动；
• 资本支出每增加一个百分点，非油气行业潜在产出可增加约07%。

各国增长展望

沙特阿拉伯

预计2025年经济增长将达2.8%，相比2023年（1.3%）明显回升。石油GDP将在退出OPEC+减产后加快增长，预计2026年将达到6.7%。非油气GDP在2025至2027年间年均增长预计为3.6%。

阿联酋

预计2025年增长4.6%，非油气部门将继续主导经济。增长动力来自持续的公共投资、国际合作以及提升治理与营商环境的改革。石油产量的增加将在2026年后进一步拉动GDP。

科威特

预计2025年实现2.2%的增长，扭转2024年-2.9%的萎缩局面。主要受益于解除石油产量限制及大型基础设施项目的启动。中期增长仍依赖于改革推进与降低石油依赖的成效。

卡塔尔

预计2025年增长维持在2.4%，2026-2027年将大幅提升至平均6.5%，主要受北方气田液化天然气（LNG）扩建项目驱动，LNG产量或将增长40%。非油气增长则来源于旅游、教育和公共服务领域。

阿曼

预计2025年增长3%，至2027年将逐步上升至4%。石油GDP增长预计为2.1%，建筑与制造等非油气行业增长预计为3.4%。世行肯定其2020–2024年中期财政规划在债务管理上的成效。

巴林

预计2025年增长稳定在3.5%，高于2024年的3%。增长得益于BAPCO炼油厂升级完成，以及在基础设施、金融科技和旅游等领域的持续盈利。2026-2027年增长预计平均为2.9%，非油气部门将逐渐成为主要支撑力量。

主权债务趋势分化

GCC各国在公共债务管理上表现不一：

• 阿曼于2024年成功将债务占GDP比重下降3个百分点；
• 卡塔尔和阿联酋通过财政纪律保持债务稳定；

相比之下，沙特、巴林和科威特因油收减少及公共开支上升，债务有所增加。

具体数据：

• 沙特债务上升6个百分点；
• 巴林增加5个百分点，预计到2026年将达到GDP的131%；
• 科威特债务增长幅度最大，达1个百分点。

世行将大多数国家的政府债务前景评为“基本稳定”，但巴林仍面临较大压力。

通胀与货币政策保持稳定

尽管全球通胀压力持续，GCC地区通胀依然可控。2024年整体通胀率为2.0%，较2023年的2.2%略有回落。

货币与物价稳定得益于：

• 汇率盯住美元政策；
• 利率调控；
• 能源与食品补贴持续存在。

其中：

• 沙特与阿联酋CPI涨幅温和，主要由住房成本推动；
• 巴林、科威特与阿曼受支出增长与外贸摩擦影响存在一定价格压力，但整体控制良好。

风险因素

报告指出，尽管增长前景良好，若以下风险未妥善应对，可能对经济造成拖累：

• 全球贸易形势不确定及美国关税政策可能影响出口与外资流入；
• 石油市场波动对财政预算形成挑战；
• 非油气投资的成效取决于政府项目管理能力；
• 结构性问题如青年失业与人口结构失衡可能影响长期发展；
• 气候变化、人口迁移和水资源短缺也被列为需重点应对的中长期风险。

前景总结

GCC地区在2025与2026年的经济增长前景看好，但实现潜力的关键仍在于政府如何掌控财政支出、提升贸易韧性、推动非油气行业高质量发展。

尽管每个国家面临的挑战各异，但也同样存在利用改革契机打造未来型经济的机遇。在政策得当与商业环境优化的双重作用下，GCC国家有望迈向更加可持续的增长路径。

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