Come le economie del GCC stanno affrontando le tariffe di Trump per il 2025 meglio di altri

Con i dazi di Trump nel 2025, le economie del Consiglio di Cooperazione del Golfo (GCC) stanno superando la performance dei concorrenti regionali, aiutate dalla ricchezza petrolifera e dai crescenti legami commerciali con l’Asia.

Di Sudhanshu Singh

Con il rilancio dell’agenda commerciale degli Stati Uniti sotto la presidenza di Donald Trump, gli effetti a catena dei dazi generalizzati si fanno sentire in tutti i mercati globali. Tuttavia, in mezzo alle turbolenze tariffarie, le nazioni del Golfo ricche di petrolio si stanno dimostrando relativamente resilienti rispetto a molte delle loro controparti esposte al commercio. Questa resilienza deriva dalle riserve fiscali, dalle strategie di investimento diversificate e dalle loro relazioni diplomatiche complesse ma tatticamente allineate con Washington.

Cuscinetto economico e livello di esposizione degli Stati del Golfo

Secondo il Centro statistico del Consiglio di Cooperazione per gli Stati arabi del Golfo, i Paesi del Consiglio di cooperazione del Golfo (GCC) detengono collettivamente circa il 32,6% delle riserve mondiali accertate di petrolio greggio. Inoltre, come ha osservato il Segretario Generale del GCC Jasem Mohamed Albudaiwi, queste nazioni gestiscono circa 3,2 trilioni di dollari in attività finanziarie sovrane, il 33% del totale mondiale. Questa liquidità consente loro di assorbire gli shock economici in modo più efficace rispetto ai Paesi con una copertura delle riserve inferiore o attività estere limitate.

Mentre, in base al nuovo regime tariffario, il GCC deve affrontare una tariffa generale del 10% sulle esportazioni verso gli Stati Uniti, la sua esposizione economica è in qualche modo attenuata dalle dimensioni limitate delle esportazioni dirette negli Stati Uniti. Nel 2024, gli Stati Uniti hanno rappresentato solo il 3,7% circa delle esportazioni totali del GCC.

All’interno del blocco, gli Emirati Arabi Uniti e l’Arabia Saudita guidano le relazioni commerciali con gli Stati Uniti, rappresentando rispettivamente il 39,6% e il 37,9% del commercio totale del GCC con gli Stati Uniti, seguiti da Qatar (8,5%), Kuwait (5,9%), Oman (4,5%) e Bahrain (3,6%).

Vantaggi della più ampia regione MENA e del GCC

L’esposizione relativamente contenuta del GCC contrasta nettamente con la situazione nella più ampia regione del Medio Oriente e del Nord Africa (MENA). Il 2 aprile la strategia tariffaria di Trump ha imposto tariffe significativamente più alte a Paesi diversi dal GCC: il 41% sulla Siria, il 39% sull’Iraq, il 31% sulla Libia, il 28% sulla Tunisia e il 20% sulla Giordania. Queste nazioni non solo hanno dovuto affrontare maggiori attriti commerciali, ma non hanno nemmeno le riserve finanziarie e la leva delle esportazioni di energia di cui godono gli Stati del Golfo.

Di conseguenza, mentre la resilienza economica del GCC è sostenuta dai fondi sovrani e dalla diversificazione del commercio globale, le altre economie MENA si trovano ad affrontare maggiori tensioni macroeconomiche. L’Ufficio del Rappresentante per il Commercio degli Stati Uniti ha segnalato un calo dell’1,6% delle importazioni di merci dalla regione MENA negli Stati Uniti nel 2024, per un totale di 61,3 miliardi di dollari. Il panorama tariffario disomogeneo in tutta la regione sottolinea il vantaggio comparativo del blocco del GCC.

La volatilità del prezzo del petrolio rimane un rischio fondamentale

Nonostante la solidità patrimoniale, le nazioni del Golfo rimangono vulnerabili alle fluttuazioni del prezzo del petrolio. Il Fondo Monetario Internazionale stima che l’Arabia Saudita richieda prezzi del petrolio superiori a 90 dollari al barile per pareggiare il proprio bilancio. Tuttavia, al 27 marzo 2025, il greggio Brent era scambiato a 61,44 dollari al barile. Anche gli analisti di Goldman Sachs prevedono che, per il 2026, il prezzo del Brent sarà di soli 58 dollari.

Un calo prolungato dei prezzi potrebbe ritardare o ridimensionare i mega-progetti legati a Vision 2030, il programma di diversificazione economica di punta dell’Arabia Saudita. Una forte e prolungata discesa dei prezzi del petrolio comporterebbe la necessità di rivedere i piani di spesa, con possibili ripercussioni sulla liquidità del settore bancario e sulla fiducia generale.

Composizione del commercio bilaterale

La struttura commerciale tra gli Stati Uniti e i Paesi del GCC è caratterizzata da una complementarità tra esportazioni di energia e importazioni industriali. Nel 2023, i combustibili minerali hanno dominato le importazioni statunitensi dalla regione, per un totale di quasi 19 miliardi di dollari. Questi flussi rappresentano non solo la spina dorsale delle economie del Golfo, ma anche una linea di approvvigionamento stabile per il mercato energetico statunitense. Altre importanti importazioni includono alluminio (2,9 miliardi di dollari), fertilizzanti (1,3 miliardi di dollari) e prodotti chimici organici (886 milioni di dollari), tutti fondamentali per le industrie manifatturiere, agricole e della difesa statunitensi.

Al contrario, le esportazioni statunitensi verso il GCC sono concentrate in manufatti e tecnologie di alto valore. Nel 2023, i veicoli sono stati in cima alla classifica con 9,3 miliardi di dollari, seguiti da aerei (7,5 miliardi di dollari), macchinari (7,3 miliardi di dollari) e apparecchiature elettriche (5,2 miliardi di dollari). Questi settori riflettono sia i punti di forza industriali americani che la domanda del Golfo per lo sviluppo di infrastrutture, logistica e difesa

Importanza crescente della diversificazione e dell’integrazione regionale

Gli economisti rilevano che, anche se i dazi di Trump non hanno innescato la diversificazione del Golfo, stanno accelerando questo processo. Vision 2030, i piani per le zone industriali di Alat e gli investimenti in tecnologia ed energia verde guidati dai fondi sovrani sono alcune tra le iniziative volte a ridurre il rischio di concentrazione economica.

Le recenti tendenze commerciali confermano ulteriormente questo riallineamento strategico. Secondo Asia House, il commercio tra Golfo e Asia emergente ha superato la crescita del commercio tra Golfo ed economie avanzate per oltre un decennio. Mentre il 2023 ha visto una correzione temporanea, guidata da un calo del 17% dei prezzi del petrolio, il commercio tra il Golfo e l’Asia emergente ammontava ancora a 451 miliardi di dollari, in calo del 12% rispetto al record di 512 miliardi di dollari del 2022. Tuttavia, se il commercio tra il Golfo e l’Asia dovesse continuare a crescere al tasso medio annuo del 7,1% nel periodo 2010-2023, raggiungerà circa 682 miliardi di dollari entro il 2030.

In particolare, se le traiettorie di crescita storiche dovessero continuare, si prevede che il commercio tra il Golfo e la Cina supererà quello del Golfo e dell’Occidente entro il 2027. Questi cambiamenti sono rafforzati dall’aumento degli investimenti, delle operazioni e delle visite bilaterali nel 2024, con i fondi sovrani del Golfo che investono sempre più nei mercati asiatici e le imprese asiatiche che si espandono in tutto il Golfo.

Il divario tra il commercio del Golfo con l’Asia emergente e le economie avanzate è variato, riducendosi da 193 miliardi di dollari nel 2010 a 82,3 miliardi di dollari nel 2022, prima di allargarsi a 131 miliardi di dollari nel 2023 a causa del forte calo del commercio asiatico. Ciononostante, i settori non petroliferi del Golfo continuano ad attrarre capitali asiatici e si prevede che la domanda dall’Asia emergente rimarrà forte, sostenuta da una classe media in espansione e dalle previsioni di crescita del Fondo Monetario Internazionale del 5% per il 2025.

Questo cambiamento è stato formalizzato attraverso diversi accordi di partenariato economico globale (CEPA). Tra il 2021 e il 2022, gli Emirati Arabi Uniti hanno firmato CEPA con India, Indonesia, Corea del Sud e Cambogia. Questi accordi hanno abbassato le tariffe, ridotto le barriere non tariffarie, migliorato l’accesso al mercato per beni e servizi e armonizzato i quadri commerciali digitali, rendendoli strumentali all’espansione della connettività Golfo-Asia.

Le nazioni del Golfo stanno anche esplorando attivamente partnership commerciali più ampie con Cina, India, Sud-Est asiatico e Africa, segnalando un passaggio verso una posizione di politica commerciale multipolare.

Diplomazia strategica e attenuazione graduale delle tariffe

Le relazioni strategiche stanno proteggendo il Golfo da ferite tariffarie più profonde. I legami cordiali con Washington offrono ai Paesi del Golfo una maggiore flessibilità nei negoziati. L’organizzazione dei colloqui di pace tra Ucraina e Russia da parte dell’Arabia Saudita e la diplomazia economica degli Emirati Arabi Uniti hanno rafforzato l’importanza regionale.

Per quanto riguarda l’attenuazione, per assorbire gli shock i Paesi del Golfo stanno utilizzando anche l’architettura commerciale e i canali di riesportazione. I centri logistici degli Emirati Arabi Uniti, come Jebel Ali, svolgono un ruolo centrale nel facilitare le strategie di riesportazione. Bahrain e Arabia Saudita stanno investendo in modo simile negli ecosistemi logistici e manifatturieri, sebbene gli analisti mettano in guardia sul fatto che le restrizioni sulle regole di origine e la chiusura delle scappatoie risalenti all’era Trump ne riducono l’efficacia.

In breve

Sebbene le nazioni del Golfo ricche di petrolio non siano immuni ai dazi di Trump, hanno saputo reagire meglio di molti dei loro omologhi regionali. I fondi sovrani, la limitata esposizione alle esportazioni statunitensi, la composizione diversificata del commercio e i programmi di diversificazione economica preesistenti garantiscono resilienza in un contesto di incertezza. Tuttavia, i rischi al ribasso legati ai prezzi del petrolio e al cambiamento delle relazioni commerciali richiedono un ottimismo cauto.

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