以色列与伊朗的冲突如何影响海湾合作委员会国家的贸易和经济走向

在中东局势加剧的背景下，以色列与伊朗之间的冲突正在影响海湾合作委员会国家的贸易模式、能源市场以及外国直接投资的流动。在霍尔木兹海峡，每天有 2100 万桶石油通过；2025 年该地区的外国直接投资趋势也在发生变化；严峻局势下，海湾国家正在努力把控风险。

最近，以色列和伊朗之间紧张局势的升级正在影响全球经济，尤其是在海湾合作委员会（GCC）地区。尽管存在地区冲突，但据世界银行预测，未来两年，海湾合作委员会地区的经济增长预计将加快，预计 2025 年经济增速将升至 3.2%，2026 年将进一步升至 4.5%。

石油输出国组织（欧佩克+）预期放宽石油产量限制可能会推动这种上升趋势，同时制造业、物流业和服务业等非石油部门的持续发展也将起到推动作用。

更新：2025 年 6 月 24 日 – 尽管已达成停火协议，以色列与伊朗之间的冲突仍在升级：海湾合作委员会面临的风险格局发生变化

就在几个小时前，美国和卡塔尔刚刚促成以色列和伊朗之间达成脆弱的停火协议，但这一停火协议很快便受到考验，以色列和伊朗又恢复了空袭和导弹活动。

海湾合作委员会（GCC）范围内的风险评估包括：

• 主权风险与市场情绪：巴林和科威特的地缘政治风险评估有所缓和，但鉴于地区紧张局势加剧，主权风险溢价仍面临压力。尽管尚未出现正式的评级下调，但主要信用评级机构已指出下行风险增加。
• 能源与海上安全：布伦特原油价格在以色列最初发动袭击时曾飙升至每桶 78 美元以上，但在宣布停火后一度跌至每桶 70 美元以下。然而，分析人士警告称，若霍尔木兹海峡（全球逾五分之一的石油运输都要经过此海峡）出现任何中断，油价可能会大幅上涨。
• 保险与物流：在敌对行动再度爆发后的数小时内，海湾地区航运路线的保险费大幅上涨。尽管在宣布停火后保费水平恢复正常，但这种波动已促使许多保险公司调整其近期风险敞口模型。

关于对运输和物流的影响：

• 空域关闭：卡塔尔在空军基地遇袭期间率先关闭了领空，随后科威特、巴林和阿联酋也采取了同样的措施，不过截至 6 月 23 日晚些时候，这些国家已短暂重新开放空域。沙特阿拉伯和约旦也实施了临时空域限制，与更广泛的地区措施保持一致。
• 航班中断：阿联酋航空、阿提哈德航空、卡塔尔航空、迪拜航空、印度航空、英国航空、荷兰皇家航空、新加坡航空等主要航空公司取消或改道飞往海湾枢纽的航班。迪拜的机场已恢复全面运营，但延误和积压情况仍持续存在。
• 陆路运输和边境管制：尽管海湾合作委员会国家没有正式关闭陆地边境，但沙特阿拉伯在其与卡塔尔的边境附近实施了航空限制。以色列和伊朗都封锁了陆地过境点，一些前往海湾地区的旅客不得不改走约旦和伊拉克的替代陆路路线。

更新：2025 年 6 月 21 日至 6 月 23 日 – 美国对伊朗核设备发动了有针对性的空袭，伊朗议会提议关闭霍尔木兹海峡

2025 年 6 月 21 日，美国对伊朗核设备发动了有针对性的空袭，使用精确的钻地弹药击中了福尔多、纳坦兹和伊斯法罕的关键设备。作为回应，伊朗议会提议封锁霍尔木兹海峡——这一全球近三分之一海上石油贸易的战略咽喉。

尽管截至 6 月 23 日海峡仍可通行，但军事活动加剧、全球定位系统干扰以及部分交通改道增加了该地区的风险。途经海湾的油轮的航运保险费上涨了 60% 以上，全球原油价格飙升了 7% 至 11%，布伦特原油价格超过了每桶 80 美元。

专家警告称，由于伊朗将面临经济代价以及美国海军力量在该地区的存在，霍尔木兹海峡完全关闭的可能性仍然不大。不过，这些事态发展标志着能源市场和海湾贸易动态的一个重要转折点。

霍尔木兹海峡冲突对能源市场的影响

全球约三分之一的海上石油运输量，即每日约 2100 万桶，都要经过霍尔木兹海峡。在近期局势升级的情况下，油价飙升了近 4.4%，布伦特原油价格一度涨至每桶 78.85 美元，达到自今年 1 月以来的最高水平。

伊朗保守派议员提出封锁海峡，不过历史先例（比如两伊战争）表明，由于包括伊朗自身对华出口在内的相互经济依赖关系，全面封锁的可能性仍然不大。

伊朗每天产油 330 万桶，出口约 170 万桶，主要销往中国。伊朗拥有世界第三大原油储量和第二大天然气储量。仅伊朗石油供应中断就可能消除全球预计的供应过剩，将油价推高至每桶 80 美元左右。尽管欧佩克拥有每天 500 万桶的闲置产能，但其中大部分位于海湾地区，无法绕过霍尔木兹海峡。

高盛的分析师预测，如果危机持续时间较长，油价可能会突破每桶 100 美元，尤其是在供应中断具有结构性的情况下。这可能会引发通胀冲击，不仅是在石油进口国，全球央行的政策灵活性也会受到考验。

海湾合作委员会（GCC）面临的经济形势与政策困境

包括标准普尔全球（S&P Global）和独立商品情报服务（ICIS）在内的国际经济预测机构，从外交缓和到全面地区战争不等，对可能发生的三种冲突情形进行了建模。对于海湾合作委员会（GCC）经济体而言，持续的代理人冲突这一中间情形似乎最有可能发生。这将使石油市场维持较高的地缘政治风险溢价，拔高通胀和物流成本。

• 缓和情景：冲突在有限且象征性的报复行动中逐渐缓和，导致油价波动幅度极小。市场有望迅速恢复，贸易中断情况得到控制，海湾合作委员会（GCC）经济体能够继续按计划实现增长。
• 代理人战争情景：通过网络攻击、小规模军事打击以及物流网络的间歇性中断，代理人冲突持续。油价在较长时期内保持波动，导致运输和保险成本上升。但对地区经济的影响仍不严重。
• 冲突持续情景：全面的地区冲突升级导致霍尔木兹海峡关闭。这将扰乱全球相当一部分的石油贸易，可能使全球经济走向衰退，并引发资本从包括海湾合作委员会在内的风险敏感地区撤离。

海湾合作委员会的贸易和供应链忧虑

海湾合作委员会地区的经济支柱依赖于能源出口和海上贸易。但由于伊拉克、伊朗、约旦和黎巴嫩的领空关闭，包括阿联酋航空、阿提哈德航空和卡塔尔航空在内的几家海湾地区航空公司已暂停或改道航班，这反映出更广泛的供应链中断。

此外，由于风险增加，海湾地区的运费和海运保险费上涨了 15% 至 30%，保险公司还额外收取货物价值 0.15% 的费用。尽管阿联酋、沙特阿拉伯和卡塔尔的商业港口仍在运营，但物流公司报告称交货期延长和运营成本上升，这对石化、铝业和汽车出口等行业造成了影响。

包括卡塔尔航空、阿提哈德航空和阿联酋航空在内的多家航空公司已建议谨慎行事，并临时取消了部分航班。此类干扰影响到奢侈品零售、医疗物流和商务旅行等对时间敏感的行业，促使企业重新评估灾害保险和应急方法。

海湾合作委员会国家间的外国直接投资与资本再分配

来源：联合国贸易和发展会议《2024 年世界投资报告》，阿联酋国民银行研究部

据标普全球市场情报公司称，在经历了十年的稳定增长之后，预计 2025 年流入海湾合作委员会的外国直接投资（FDI）将放缓。原因众多，包括地缘政治不确定性加剧、油价波动以及沙特阿拉伯的“2030 愿景”和阿联酋向绿色能源转型等旗舰经济转型计划的进展慢于预期。

但这种谨慎并不意味着从该地区撤退。尽管一些全球资本变得更加谨慎，但基础设施、旅游和物流等核心领域仍在吸引投资，而且明显转向了绿色氢能、移动技术和数字基础设施等面向未来的领域。

当前的强劲势头在很大程度上是由海湾合作委员会内部的投资所支撑的，因为主权财富基金越来越多地将资金投入国内项目，以增强国家韧性和经济长期增长。这种向内的转变也凸显了对当地经济基本面信心的不断增强。对于长期投资者而言，尤其是对于那些愿意应对短期不确定性的人来说，该地区仍是一个稳定的平台 。

货币政策与冲突引发的通胀反应

海湾合作委员会（GCC）各国央行正在密切关注油价走势，以评估该地区的通胀走向。如果由于紧张局势持续，布伦特原油价格居高不下，货币当局可能被迫推迟宽松周期或重新考虑汇率干预措施。沙特里亚尔和阿联酋迪拉姆等海湾合作委员会国家的货币与美元挂钩，对全球美元走势更敏感，导致当地货币自主权变得复杂。

能源和食品进口成本的上升可能会迫使海湾合作委员会各国政府扩大补贴规模或推迟货币宽松政策。随着进口燃料和食品成本的上涨，预计通胀率将会上升，尤其是在外籍人口众多且进口依赖度高的国家。

据世界银行称，2024 年海湾合作委员会（GCC）各国的总体通胀率一直保持在较低水平，尽管该地区的中央银行实施了降息政策。全年平均通胀率为 2.0%，较 2023 年的 2.2%略有下降。与往年不同的是，2024 年标志着货币政策的转变，海湾合作委员会各国的降息举措与美国联邦储备委员会的行动保持一致。

海湾合作委员会（GCC）股票和股权市场反应

中东各地金融市场反应不一。埃及的 EGX 30 指数一周内下跌 7.7%，而特拉维夫证券交易所下跌 1.5%。海湾地区的股票，尤其是沙特阿拉伯的 Tadawul 和阿联酋的 ADX 上市股票，起初因流动性充足和投资者信心而保持坚挺，但随着不确定性持续存在，其波动性也有所增加。

信贷市场也已收紧，不过充裕的流动性迄今抵消了利差的负面反应。风险在于能源价格持续承压。这会侵蚀企业利润空间，并拔高建筑和制造业等资本密集型行业的违约风险。

投资者的考量

尽管冲突带来了风险，但海湾合作委员会国家因其战略位置、优秀的主权评级以及多元化举措，对于长期投资者而言仍具有极高的吸引力。然而，在评估该地区的投资机会时，投资者必须权衡以下因素：

首先，投资组合若涉及能源和物流领域，在评估预期收益时就需要将地缘政治风险溢价考虑在内。

其次，保险和运输成本的上升可能会影响整体贸易利润，尤其是对于在不稳定航线上运营的出口商和制造商而言。

最后，由油价上涨引发的通货膨胀可能会推迟央行的降息举措，这反过来又可能在短期内影响流动性状况并抑制消费需求。

总结

以色列与伊朗之间的冲突对海湾合作委员会（GCC）来说是一个关键的转折点，考验着其经济多元化和贸易结构的韧性。冲突的影响程度将取决于紧张局势是会演变成一场长期的暗战，还是能迅速通过外交手段加以控制。对于在该地区开展业务和投资的企业及投资者而言，当务之急是明确的：评估风险敞口，密切监控航运通道，并在动荡时期重新审视风险假设。

这篇文章于 2025 年 6 月 20 日首次发表，当时正值以色列和伊朗关系紧张加剧以及其对海湾合作委员会国家经济影响的背景下。鉴于近期局势升级，我们现在将不定期提供最新情况。

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